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terça-feira, 21 de abril de 2020

Preços negativos marcam o fim do xisto americano

Xisto americano faz petróleo operar em baixa – Panorama Offshore
moon of alabama

Algumas empresas assumiram a obrigação de comprar uma grande quantidade de petróleo bruto do oeste do Texas por um determinado preço. O preço oferecido pelos vendedores parecia barato no momento em que os contratos foram assinados. A data de liquidação dos contratos era 21 de abril.

Normalmente, esses contatos são liquidados em dinheiro, mas desta vez os vendedores insistiram em entregar o óleo fisicamente aos compradores.

Isso foi um problema. Os compradores não tinham capacidade de armazenamento para aceitar o petróleo que comprara meses atrás. Agora eles tinham que aceitar uma grande quantia que não podiam colocar em lugar nenhum. A única saída era vendê-lo imediatamente para outra pessoa. Mas ninguém estava interessado. Todos tinham sua capacidade de armazenamento já preenchida até a borda. As empresas com a obrigação de aceitar o petróleo dos produtores se ofereceram para pagar outras pessoas para pegá-lo.

Quando o preço começou a entrar em território negativo, ofereci armazenamento extra:
Moon of Alabama @MoonofA - 18:09 UTC · 20 de abril de 2020Se você me der 50 dólares, eu deixo você encher meu carro.
Tweet citado
Bloomberg @business · 17:51 UTC · 20 de abril de 2020
QUEBRA: O petróleo cai abaixo de US $ 1 o barril https://trib.al/l9YLU35
Oferecer para levar o petróleo a US $ 50 foi um pouco ganancioso. O contrato de opção do WTI de maio foi fechado em - US $ 37.
Pela primeira vez na história, os futuros de petróleo do West Intermediate (WTI) dos EUA estavam sendo negociados em território negativo na Bolsa Mercantil de Nova York (Nymex) na segunda-feira, e o petróleo bruto dos EUA para entrega em maio perdeu US $ 55,90 ao longo do dia de negociação para fechar em US $ 37,63 / bbl negativos.Uma fonte disse que a queda drástica foi em parte o resultado da liquidação forçada de uma posição no mercado futuro "a qualquer preço". O contrato tem mais um dia para negociar, pois expira em 21 de abril. O contrato de maio teve um interesse aberto excepcionalmente alto de 109.000 contratos no início das negociações de segunda-feira.
Mas, fundamentalmente, o preço reflete cargas brutas extremamente angustiadas, encalhadas por refinarias em queda, uma vez que não podem vender produtos em um mercado onde a demanda dos consumidores diminuiu já que estão em casa para impedir a propagação da pandemia de Covid-19.
O alto preço negativo "significa que o armazenamento está cheio", disse Albert Helmig, CEO da consultoria Gray House e ex-vice-presidente da Nymex.
Cushing é o ponto de entrega e preço dos futuros de petróleo dos EUA e tem uma capacidade operacional de cerca de 70 milhões de barris de petróleo. Realizou 55 milhões de barris na semana passada.
Vários grandes países consumidores estão presos. As viagens aéreas globais caíram mais de 80%. Há pouca demanda por gasolina ou outros produtos refinados.
O índice de referência do WTI, que reflete o preço em Cushing, no interior de Oklahoma, não era o único índice comercial em dificuldades. O petróleo do oeste canadense Select também foi negociado em território negativo. Os contratos para entregas do WTI em junho ainda eram positivos em US $ 20 / barril, assim como os contratos de petróleo Brent (US $ 25 / bl), que refletem a entrega no mar.
Os produtores de óleo de xisto dos EUA já reduziram parte de sua produção, mas terão que reduzir muito mais. contagem da Baker Hughes de plataformas de petróleo e gás dos EUA caiu de mais de 1.000 plataformas ativas no ano passado para 529 plataformas ativas na sexta-feira. Espero que caia abaixo de 100 durante as próximas semanas.

Mais perfuração terá que parar porque as refinarias simplesmente não podem vender seus produtos:
O naufrágio em Cushing é o resultado de vários fatores que vêm à tona. Os refinadores estão cortando as execuções mais rapidamente do que os players a montante podem interromper a produção, e os diferenciais sinalizam o petróleo para ir para Cushing há semanas, até levando alguns operadores do setor intermediário a reverter a infraestrutura.Além disso, fontes do mercado dizem que traders inexperientes mantêm posições altas muito perto do vencimento e que alguns contratos estipulam preços médios para negociações antes do vencimento.
Quando um negociador de futuros mantém uma posição tão perto do vencimento, as chances são altas de que ele precisará fornecer petróleo bruto. Eles podem fazê-lo através de um contrato de futuros de câmbio por acordo físico (EFP), disse um trader, mas isso exige encontrar um jogador físico disposto a receber a entrega.
Isso significa que, mesmo em circunstâncias normais, há uma reconciliação entre os preços físicos e futuros próximos do vencimento. E os preços físicos vêm apresentando desempenho insuficiente nos chamados barris de papel nas últimas semanas, refletindo a dinâmica fundamental e fazendo com que essa reconciliação seja abrupta e violenta.
Custa cerca de US $ 45 / bl para produzir óleo de xisto. Nenhum produtor americano de xisto está atualmente em território lucrativo. Todos já estão altamente endividados. Eles ainda hesitam em fechar seus poços. Uma vez fechados, os poços tendem a entupir. Eles precisarão de retrabalhos caros para serem reabertos. É improvável que seja lucrativo nos próximos dois a cinco anos, se é que foi alguma vez.

A idade da pedra não terminou por falta de pedras. A era do petróleo não terminará por falta de óleo. A demanda por petróleo provavelmente atingiu seu pico global. Alternativas foram desenvolvidas. A pandemia provavelmente estará conosco por cerca de dois anos. Isso mudará o comportamento de muitas pessoas.

Não há razão para esperar que o petróleo atinja novamente seu preço de pico anterior de mais de US $ 100 / bl.
A dívida total dos produtores de óleo de xisto dos EUA é estimada em mais de US $ 200 bilhõesNinguém será pago de volta. A carnificina pode muito bem levar ao colapso do sistema bancário.

Todos os países que têm seus orçamentos dependendo das vendas de petróleo estão agora em apuros. À medida que perdem sua importância como produtores e consumidores, as políticas globais ao seu redor também mudam.


A pandemia apenas amplia os problemas e desequilíbrios estruturais existentes em nossos mercados e sociedades . É provável que deixe marcas permanentes neles.

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